发布日期:2024-02-14 05:07 点击次数:66
民生证券股份有限公司刘海荣,刘隆基近期对玲珑轮胎进行接洽并发布了接洽陈说《点评陈说:轮胎销售情况抓续向好,原材料压力迟逐步减》,本陈说对玲珑轮胎给出买入评级,刻下股价为22.68元。
玲珑轮胎(601966)
事件: 凭据百川盈孚的数据, 2023 年二季度轮胎的部分原材料价钱环比2023 年一季度有一定的下跌,如炭黑、自然橡胶、顺丁橡胶二季度平均价钱环比一季度差异下跌了 16.89%、 3.54%和 4.77%。
公司是国内龙头轮胎坐褥企业之一。 公司按照“ 7+5” 的众人产业计谋布局,即国内 7 个坐褥基地,外洋 5 个坐褥基地。限度 2022 年年底,国内方面,公司领有招远、德州、柳州、荆门、长春五个坐褥基地,正在假想缔造在陕西和安徽其他两个坐褥基地;外洋方面,公司领有泰国和塞尔维亚( 2022 年新增)两个坐褥基地,并在众人限度内络续纯熟建厂,国内+外洋工场总达产产能达到了 8436 万套, 国内市占率达 12%、外洋市占率达 3.5%,新动力配套市占率达 22%,位居行业首位。
行业高库存的情况有所缓解,公司销售情况或抓续向好。 受到疫情、航运脚高位等不利成分影响, 2022 年轮胎行业的卑鄙库存大宗处于高位,影响了轮胎产商的开工与销售。 而插足 2023 年,轮胎行业的高位库存情况或也曾显著缓解,凭据海关总署的数据, 2023 年 1-5 月国内的轮胎出口量为 297.2 万吨,同比增长 12.41%;出口金额杀青 72.4 亿好意思元,同比增长 10.39%。
海表里基地产能赓续落地,翻开公司成长性。 2023 年,公司国内瞻望新增600 万条的半钢胎产能,其中长春基地 400 万条,荆门与德州基地各 100 万条;外洋塞尔维亚基地也曾杀青了全钢胎的出货,半钢胎的产能也会在来岁、后年赓续投产。 海表里工场的产能抓续投放有助于公司事迹抓续增长。
投资提议: 公司轮胎产能抓续落地,轮胎销售情况同比好转,原材料压力缓解,咱们瞻望公司 2022-2024 年归母净利润差异为 15.34、 23.14、 31.18亿元,现价( 2023/07/07)对应 PE 差异为 22X、 14X、 11X,保管“推选”评级。
风险教唆: 航运脚显耀加价, 原材料价钱显耀高潮, 轮胎销售不足预期
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